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對沖基金對黃金“忠誠度”緣何下降

2019-10-22 09:05 來源?:?中國證券報·中證網????? ? 作者:張枕河

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美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發布的周度數據顯示,在截至10月15日的一周內(10月9日至10月15日),對沖基金等大型機構投資者對于黃金的“忠誠度”出現下降,持有的黃金投機性凈多頭頭寸較此前一周減少22536手期貨和期權合約,至253027手合約。

市場人士指出,英國脫歐等潛在風險因素前景難料,對沖基金等投資者較謹慎,因此看多黃金的意愿暫時降溫。

金價近期或維持震蕩

市場人士指出,多重跡象顯示,黃金價格近期可能維持震蕩走勢,很難出現明顯抬升,黃金投資者較謹慎并不意外。

作為當前最受關注的基本面因素,英國“脫歐”進程正處于關鍵期,市場在等待更確定的消息傳出。英國與歐盟10月17日就約翰遜政府提出的新“脫歐”協議達成一致,英國議會為此定于上周六召開特別會議投票表決該協議。在此次會議上,議會下院先就獨立議員奧利弗·萊特溫提交的修正案投票。該修正案要求,政府必須先完成對“脫歐”協議中相關內容的立法程序,才能將協議本身提交議會表決。最終,英國議會下院當日以322票支持、306票反對的結果通過了由獨立議員奧利弗·萊特溫提交的修正案。這不僅迫使首相約翰遜與歐盟達成的新“脫歐”協議表決推遲,還迫使約翰遜致信歐盟申請延遲“脫歐”。

多數市場人士認為,雖然英國“脫歐”再度遭遇挫折,但真正造成重大負面影響的“硬脫歐”出現的可能性仍較低,一種可能是歐盟同意“脫歐”協議延期,更大的一種可能是英國最終在10月31日之前同意“脫歐”協議,因此該因素對于黃金提振效果有限。

上海中期宏觀研究員閆星月認為,近幾個交易日因避險情緒推動,避險資產或將略有表現。不過由于英國首相約翰遜對于脫歐態度強硬,在臨近10月31日前夕,可能將尋求到一定的“脫歐”方案,未來一周黃金市場波動恐加大。

太平洋證券貴金屬團隊在21日發布的最新研究報告中表示,英國“脫歐”局勢出現改善,在短期內可能削弱避險情緒,導致黃金走勢疲弱。但從長期看,另一種邏輯也值得投資者關注,英國“脫歐”局勢緩和,導致英鎊歐元等大幅攀升,這進而會打壓美元并支撐金價。

避險情緒能否重燃

市場人士指出,英國脫歐因素對于避險資產的影響更多是暫時性的,從中長期而言,投資者更應關注美聯儲貨幣政策前景,但后者目前也并不明朗。

美聯儲委員威廉姆斯日前表示,目前美國利率較低,已經沒有太多降息空間;委員喬治則強調,降息可能會刺激金融風險,并對美國經濟造成損害。如果美聯儲不再加速降息,美元匯率也將逐步企穩,甚至恢復上行走勢,這也可能對金價構成打壓。

太平洋證券貴金屬團隊指出,強勢美元一直是對金價的阻力。美元指數從2018年4月以來,由不到90的水平持續向上,今年最高升至99.6751,累計漲幅超過11%。美元指數走強的原因在于全球經濟并非完全同步下行,美國經濟相對歐洲等韌性更強,因此美元相對強勁,本應處于下行周期的美元指數,反而大幅上漲了近一年半,對貴金屬形成較大壓制。

中信建投期貨分析師王彥青表示,現在英國無協議脫歐的概率已經很小,如果月底英國脫歐,基本也是在目前的協議框架下的脫歐,對市場影響不會大。最新的投票結果雖然增添了不確定性因素,脫歐日期可能會新增其他變數,因此貴金屬都會受到一定利好影響,不過影響力度有限。

責任編輯:袁上草
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